تحلیل هفتگی انس جهانی نقره - 20 الی 24 اکتبر 2025

28 مهر الی 2 آبان 1404 (20 الی 24 اکتبر 2025) 

«ادامه‌ی اصلاح قیمت پس از صعود تاریخی ۵۴ دلاری؛ بازار در انتظار تصمیم سرنوشت‌ساز فدرال رزرو!»

انس جهانی نقره هفته قبل را با قیمت 51.9 دلار آغاز کرد و پس از ثبت نوسانات گسترده در محدوده‌ی 47.9 تا 52.6 دلار، در پایان معاملات روز جمعه با قیمت 48.66 دلار بسته شد. این رقم افتی حدود 6 درصد نسبت به هفته‌ی قبل داشته و در مجموع اصلاحی بیش از 13 درصد از سقف تاریخی 54.49 دلار را نشان می دهد. با وجود این افت کوتاه‌مدت، روند میان‌مدت و بلندمدت نقره همچنان صعودی ارزیابی می‌شود؛ چراکه بازدهی این فلز از سال 2020 تاکنون بیش از 367 درصد بوده و عملکردی تقریباً دو برابر طلا (202 درصد) داشته است.

اصلی‌ترین عامل فشار فروش در هفته‌ی گذشته، رفع بحران کمبود عرضه در بازار لندن و ورود بیش از 1000 تن نقره از آمریکا و چین برای پر کردن انبارهای خالی بود. این اقدام موجب کاهش هزینه‌های استقراض و افت پرمیوم قیمتی در بازار لندن شد و عملاً یکی از مهم‌ترین محرک‌های صعود تاریخی نقره را از بین برد. با بازگشت تعادل نسبی در بازار فیزیکی و خروج بخش زیادی از موقعیت‌های سفته‌بازانه، روند اصلاحی شدت گرفت. 

به‌طور هم‌زمان، نوسانات قیمت طلا نیز فشار مضاعفی بر بازار نقره وارد کرد؛ قیمت طلا پس از لمس رکورد 4381 دلار، با تشکیل الگوی بازگشتی تا 4114 دلار عقب‌نشینی کرد. هم‌زمان، شاخص دلار و بازده اوراق خزانه آمریکا رشد کردند و تمایل معامله‌گران برای حفظ موقعیت‌های خرید در فلزات گران‌بها کاهش یافت. بازارها همچنان در انتظار نشست فدرال رزرو در تاریخ 28 و 29 اکتبر (6-7 آبان) هستند. طبق نظر تحلیلگران در این جلسه کاهش 0.25 واحد درصدی نرخ بهره تقریباً قطعی است، اما مسیر سیاستی پس از آن نامشخص مانده است. در صورتی که رئیس فدرال رزرو از ادامه‌ی سیاست انبساطی این بانک سخن نگوید، احتمال افت بیشتر نقره تا محدوده‌های حمایتی بعدی افزایش خواهد یافت. 

بر اساس گزارشات تحلیلگران بین المللی، بازار جهانی نقره پس از 9 هفته رشد پیاپی وارد اصلاح طبیعی شده است و کاهش اخیر بیشتر جنبه‌ی «تعدیل سالم» دارد تا تغییر روند، زیرا فاکتورهای بنیادین مانند کسری عرضه فیزیکی، رشد مصرف صنعتی در بخش انرژی خورشیدی و خودروهای برقی، و تمایل بانک‌های مرکزی به تنوع‌بخشی ذخایر همچنان پابرجاست. موجودی انبارهای لندن به حدود 125 میلیون اونس کاهش یافته که نسبت به دو سال پیش (بیش از 305 میلیون اونس) افت چشمگیری را نشان می‌دهد؛ در همین حال بیش از 29 میلیون اونس نیز طی دو هفته از انبارهای COMEX خارج شده است.

از منظر تکنیکال، انس نقره اکنون در یک کانال نزولی کوتاه‌مدت قرار دارد. مقاومت‌های کلیدی در محدوده‌ی 49.4 تا 49.8 دلار به‌شدت توسط فروشندگان دفاع می‌شود و عبور از آن می‌تواند اولین نشانه‌ی بازگشت باشد. در مقابل، حمایت‌های معتبر در سطوح 47.5 و 45.9 دلار قرار دارند. شاخص RSI حوالی سطح 42 قرار گرفته و از ضعف مومنتوم خبر می‌دهد، در حالی که میانگین‌های متحرک 20 و 50 ساعته همچنان نزولی هستند. تداوم نوسان بالای 47.5 دلار می‌تواند زمینه‌ی بازگشت تدریجی تقاضا را فراهم کند، اما شکست 45.9 دلار احتمال تعمیق اصلاح تا ناحیه‌ی 38.3 الی 41.4 دلار را تقویت خواهد کرد. از سوی دیگر در صورت صعود قیمت و شکست مقاومت 52 دلار، فاز اصلاح فعلی پایان‌یافته تلقی شده و مسیر برای آزمون مجدد سقف تاریخی هموار خواهد شد.

از منظر بنیادین، بانک فرانسوی BNP Paribas در جدیدترین گزارش خود پیش‌بینی کرده است که قیمت نقره تا پایان سال آینده میلادی (2026) می‌تواند به محدوده‌ی 100 دلار برسد؛ تحلیلی که با تکیه بر نسبت تاریخی طلا به نقره 85 به 1 و رشد سرمایه‌گذاری در بخش انرژی‌های پاک ارائه شده است. حتی در سناریوهای محتاطانه‌تر، پیش‌بینی قیمت 67 دلاری در افق میان‌مدت (1 تا 3 ساله) همچنان محتمل ارزیابی می‌شود (در جدیدترین مقاله نقره افشان، تاریخچه نسبت طلا و نقره بررسی خواهد شد).

قیمت بازگشایی انس جهانی در روز دوشنبه 5 آبان ماه، 48.04 دلار می‌باشد که نسبت به آخرین قیمت هفته قبل کاهش 0.85 درصدی داشته است.