تحلیل هفتگی انس جهانی نقره - 15 الی 19 دسامبر 1404

رکوردشکنی دوباره قیمت نقره؛ تثبیت فاز کشف قیمت و افزایش ریسک اصلاح

بازار جهانی نقره در هفته منتهی به 28 آذر 1404 با ادامه‌ی رالی پرشتاب خود، بار دیگر رکوردهای تاریخی جدیدی را به ثبت رساند. نقره در این هفته با رشد چشمگیر، تا محدوده 66.5 دلار به ازای هر اونس پیشروی کرد و وارد فاز کامل کشف قیمت شد. بازدهی نقره از ابتدای سال جاری میلادی اکنون به حدود 126 تا 128 درصد رسیده که تقریباً دو برابر بازدهی طلا در همین دوره است.

این رشد پرقدرت در حالی رخ داد که ترکیبی از ضعف داده‌های اقتصادی آمریکا، تداوم کمبود عرضه فیزیکی، تقاضای صنعتی فشرده و افزایش ورود سرمایه‌های سفته‌بازانه همچنان محرک اصلی بازار نقره باقی مانده‌اند. در این هفته نقره نقش رهبر بلامنازع فلزات گران‌بها را حفظ کرد؛ در حالی که طلا نیز تنها حدود 1 تا 1.5 درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود نوسان داشت.

در معاملات میانه هفته، قیمت لحظه‌ای نقره با جهش بیش از 3 درصدی به رکورد 66.52 دلار رسید و در پایان هفته نیز در سطوح بالای 67 دلار تثبیت شد. این عملکرد، تداوم برتری نقره نسبت به سایر فلزات گران‌بها را تأیید می‌کند؛ به‌ویژه در شرایطی که نسبت طلا به نقره همچنان در سطوح پایین چندساله قرار دارد.

تحلیل تکنیکال

رفتار قیمتی نقره در هفته گذشته نشان‌دهنده تداوم یک روند صعودی است که پس از عبور از مقاومت تاریخی 38 دلار (سطحی که از سال 1980 پابرجا بود) شتاب قابل‌توجهی گرفته است. عبور از چنین مقاومت بلندمدتی معمولاً با حرکات قوی و کشیده همراه می‌شود که نمونه‌ی آن در هفته قبل به‌وضوح مشاهده شد.

اندیکاتورهای تکنیکال همچنان قدرت روند را تأیید می‌کنند، اما هم‌زمان هشدارهایی از اشباع خرید نیز مشاهده می‌شود.
شاخص RSI در تایم‌فریم‌های کوتاه‌مدت به بالای 70 رسیده و در برخی گزارش‌ها حوالی 68 تا 69 نوسان دارد که نشان‌دهنده نزدیک شدن بازار به محدوده‌های بیش‌خرید است. همچنین MACD در محدوده مثبت قرار دارد و مومنتوم صعودی را تأیید می‌کند. با این حال، از منظر ساختار موجی، نقره وارد موج پنجم و پایانی از حرکت صعودی شده که از اکتبر آغاز شده است. کشیدگی بیش از حد این موج، احتمال شکل‌گیری یک سقف جدید را افزایش می‌دهد. بر اساس سطوح فیبوناچی، ناحیه 69 تا 73 دلار (به‌ویژه سطح 1.61 و 2.61 اندیکاتور فیبوناچی) به‌عنوان اولین محدوده‌ی مقاومتی جدی مطرح است که می‌تواند محل سودگیری و اصلاح قیمتی باشد.

در سناریوی اصلاح، حفظ قیمت بالای میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت حوالی 63 دلار برای تداوم روند صعودی اهمیت بالایی دارد. شکست این محدوده می‌تواند اصلاح را تا سطوح روانی پایین‌تر تسریع کند، اما تا زمانی که قیمت بالای ساختار حمایتی باقی بماند، روند کلی صعودی ارزیابی می‌شود.

تحلیل بنیادی

از منظر بنیادی، عوامل حمایت‌کننده‌ی بازار نقره همچنان قدرتمند باقی مانده‌اند. کمبود عرضه فیزیکی و چشم‌انداز کسری بازار در سال 2025، یکی از مهم‌ترین دلایل نوسانات شدید و افزایش قیمت نقره عنوان می‌شود. هم‌زمان، تقاضای صنعتی فعال؛ به‌ویژه در حوزه انرژی‌های تجدیدپذیر، فناوری و زیرساخت‌های الکتریکی نقش کلیدی در حفظ سطوح بالای قیمت ایفا می‌کند.

تحلیلگران مستقل تأکید دارند که نقره به‌عنوان بخشی حیاتی از برنامه‌های انرژی سبز، فلزی کمیاب با محدودیت‌های ساختاری در عرضه است. این موضوع باعث شده تقاضای صنعتی نقره تا حد زیادی غیرقابل انعطاف نسبت به قیمت باشد.

در بعد اقتصاد کلان، ضعف داده‌های بازار کار آمریکا مانند افزایش نرخ بیکاری به 4.6 درصد، افت شاخص‌های PMI و رکود فروش خرده‌فروشی باعث افزایش نگرانی‌های اقتصادی و رشد تقاضا برای دارایی‌های امن شده است. این شرایط، همراه با انتظارات فزاینده برای کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو در سال 2026، هزینه نگهداری فلزات بدون بازدهی مانند نقره را کاهش داده و جذابیت آن را افزایش داده است.

بر اساس گزارش‌ها، بازارها احتمال بالایی برای حداقل دو مرحله کاهش نرخ بهره در سال آینده قائل هستند؛ عاملی که همچنان از فلزات گران‌بها حمایت می‌کند.

جمع‌بندی و چشم‌انداز

جمع‌بندی تحولات هفته 24 تا 28 آذر 1404 نشان می‌دهد که نقره در یک فاز صعودی بالغ و شتاب‌دار قرار دارد که بیش از هر زمان دیگری نشانه‌های کشف قیمت را بروز داده است. با این حال، شتاب زیاد رشد قیمت، بسیاری از تحلیلگران را نسبت به ریسک اصلاح کوتاه‌مدت محتاط کرده است.

اگرچه عوامل بنیادی همچنان به نفع نقره هستند، اما از منظر تاریخی و تکنیکال، دارایی‌هایی که در یک سال بیش از 100 درصد رشد می‌کنند، معمولاً در ادامه با بازدهی ضعیف‌تر یا دوره‌های اصلاحی مواجه می‌شوند. به همین دلیل، برخی استراتژیست‌ها توصیه می‌کنند سرمایه‌گذاران پس از این رشد سنگین، بخشی از سود خود را شناسایی کرده و برای ورود مجدد، منتظر اصلاح قیمت بمانند.

در سناریوی محتمل کوتاه‌مدت، نوسان قیمت نقره در محدوده‌های بالاتر و تلاش بازار برای تثبیت، پیش از حرکت بعدی ارزیابی می‌شود. تداوم تقاضای صنعتی، سیاست‌های پولی انبساطی‌تر و عدم بهبود سریع عرضه، همچنان عوامل کلیدی تعیین‌کننده مسیر میان‌مدت نقره خواهند بود.

به‌طور کلی، نقره همچنان در مرکز توجه بازارهای جهانی قرار دارد؛ اما در این سطوح، مدیریت ریسک و توجه به اصلاح‌های مقطعی بیش از هر زمان دیگری اهمیت پیدا کرده است.